Індикатори ESG у звітах про сталий розвиток – яка роль фінансових установ?
DOI:
https://doi.org/10.58423/2786-6742/2022-2-138-153Ключові слова:
стійкість, індикатор ESG, доходність, надійністьАнотація
Підхід ESG означає корпоративно-організаційну операцію управління, яка враховує зусилля щодо сталого розвитку, включаючи екологічні, соціальні та корпоративні аспекти управління під час прийняття рішень. Проведене авторами опитування серед керівників компаній підтверджує важливість ідентифікації підходу ESG в діяльності компанії. Значна частина опитаних вважає, що екологічні ризики будуть вирішальними для майбутнього успіху, а останніми роками зросла роль соціальної складової в оцінці компаній. У нашому підсумковому описовому дослідженні ми представляємо основні компоненти оцінювання ESG та аналізуємо нормативне середовище. В статті підсумовуються передбачувані або реальні переваги змін у оцінці доходності компаній, доповнені іншими можливими перевагами. Основною темою нашого дослідження є вимірювання надійності оцінки ESG, оскільки без надійних даних не є можливим належним чином оцінити реальні переваги в доходності. Наша довгострокова мета полягає в тому, щоб дати зрозуміти регуляторному середовищу, що поточні критерії оцінки та вимірювання не є надійними. Беручи до уваги нову директиву CSRD, зроблено висновки, які допомагають законодавцям у розробці нормативних актів стосовно практичного застосування директиви. Основою даного дослідження став аналіз звітів про сталий розвиток, які відповідають поточним вимогам, а також дослідили професійну діяльність оцінювачів ESG, а потому порівняли останніх між собою. Здійснено перевірку зв’язку між опублікованими оцінювачами індексами ESG та доходністю. У даному дослідженні зроблено акцент на прагненні узагальнити аномалії у застосуванні показників ESG, зосереджуючись насамперед на нормативному середовищі. Метою дослідження також є представлення нової ролі на фінансовому ринку молодих стартапів та підприємств, що використовують інноваційні інструменти, а також рейтингових агентств та інвестиційних компаній.
Посилання
Adamczyk, A. (2021): Millennials spurred growth in sustainable investing for years. Now, all generations are interested in ESG options. CNBC. Letöltés helye: https://www.cnbc.com/2021/05/21/millennials-spurred-growth-in-esg-investing-now-all-ages-are-on-board.html (Letöltés ideje: 2022.02.15)
Bebchuk, L. A. – Cohen, A. – Wang, C. C. Y. (2013): Learning and the disappearing association between governance and returns. Journal of Financial Economics 108(2), 323–348. Letöltés helye: https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X12002164 (Letöltés ideje: 2022.02.22) DOI: https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2012.10.004
Ben Lahouel, B. – Gaies, B. – Ben Zaied, Y. – Jahmane, A. (2019): Accounting for endogeneity and the dynamics of corporate social – Corporate financial performance relationship. Journal of Cleaner Production, 230, 352–364. Letöltés helye: https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0959652619314787 (Letöltés ideje: 2022.03.05) DOI: https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2019.04.377
Berg, F., Kölbel, J. F., & Rigobr n, R. (2019). Aggregate Confusion: The Divergence of ESG Ratings. Corporate Governance & Finance eJournal. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.3438533
Billio, M., Costola, M., Hristova, I., Latino, C., & Pelizzon, L. (2021). Inside the ESG ratings: (Dis)agreement and performance. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 28(5), 1426–1445. https://doi.org/10.1002/csr.2177 DOI: https://doi.org/10.1002/csr.2177
Capelle-Blancard, G., and A. Petit, 2017, The weighting of CSR dimensions: one size does not fit all, Business and Society No. 56. pp. 919– 943. DOI: https://doi.org/10.1177/0007650315620118
Capizzi, V., Gioia, E., Giudici, G., & Tenca, F. (2021). The divergence of ESG ratings: An analysis of Italian listed companies. Journal of Financial Management, Markets and Institutions, 09(02), 2150006. https://doi.org/10.1142/S2282717X21500067 DOI: https://doi.org/10.1142/S2282717X21500067
Carroll, R. J., D. M. Primo, and B. K. Richter, 2016, Using item response theory to improve measurement in strategic management research: an application to corporate social responsibility, Strategic Management Journal No.37. pp.66– 85. DOI: https://doi.org/10.1002/smj.2463
Chatterji, A., Durand, R., Levine, D., & Touboul, S. (2015). Do ratings of firms converge? Implications for managers, Investors and strategy researchers. Strategic Management Journal, 37. https://doi.org/10.1002/smj.2407 DOI: https://doi.org/10.1002/smj.2407
Christensen, D., Serafeim, G., Sikochi, A. (2021). Why is Corporate Virtue in the Eye of The Beholder? The Case of ESG Ratings. Harvard Business School. Working Paper 20-084. The Accounting Review (2022) Volume 97, Issue 1, Page(s) 147–175. DOI: https://doi.org/10.2308/TAR-2019-0506
Dam, L. (2008): Corporate social responsibility and financial markets (dissertation). Groningen (Netherlands): University of Groningen. Letöltés helye: https://pure.rug.nl/ws/portalfiles/portal/10346481/thesis.pdf (Letöltés ideje: 2022.03.05)
Del Giudice A, Rigamonti S. (2020) Does Audit Improve the Quality of ESG Scores? Evidence from Corporate Misconduct. Sustainability Vol. 12. No.14 DOI: https://doi.org/10.3390/su12145670
Delmas, M. A., Etzion, D., & Nairn-Birch, N. (2013). Triangulating environmental performance: What do corporate social responsibility ratings really capture? Academy of Management Perspectives, 27(3), 255–267. DOI: https://doi.org/10.5465/amp.2012.0123
Dimson, E., Marsh, P., & Staunton, M. (2020). Divergent ESG Ratings. JOURNAL OF PORTFOLIO MANAGEMENT, 47(1), 75–87. https://doi.org/10.3905/jpm.2020.1.175 DOI: https://doi.org/10.3905/jpm.2020.1.175
Dorfleitner, G., Halbritter, G., & Nguyen, M. (2015). Measuring the level and risk of corporate responsibility—An empirical comparison of different ESG rating approaches. JOURNAL OF ASSET MANAGEMENT, 16(7), 450–466. https://doi.org/10.1057/jam.2015.31 DOI: https://doi.org/10.1057/jam.2015.31
Doyle, T. M. (2018). Ratings that don’t rate: The subjective world of ESG ratings agencies. American Council for Capital Formation.
Drempetic, S., Klein, C., & Zwergel, B. (2020). The Influence of Firm Size on the ESG Score: Corporate Sustainability Ratings Under Review. Journal of Business Ethics, 167. https://doi.org/10.1007/s10551-019-04164-1 DOI: https://doi.org/10.1007/s10551-019-04164-1
El-Hage, J. (2021). Fixing ESG: Are Mandatory ESG Disclosures the Solution to Misleading Ratings? Fordham Journal of Corporate & Financial Law, Volume 26, Issue 2, Page(s) 359-390.
ESG and cost of capital, MSCI (2020) Letöltés helye: ESG and the cost of capital - MSCI (Letöltés ideje: 2022.02.15.)
Escrig-Olmedo, E., Angeles Fernandez-Izquierdo, M., Ferrero-Ferrero, I., Maria Rivera-Lirio, J., & Jesus Munoz-Torres, M. (2019). Rating the Raters: Evaluating how ESG Rating Agencies Integrate Sustainability Principles. SUSTAINABILITY, 11(3). https://doi.org/10.3390/su11030915 DOI: https://doi.org/10.3390/su11030915
Friedman, M. (1970): The Social Responsibility of Business Is to Increase Its Profits. The New York Times Magazine. Letöltés helye: https://www.nytimes.com/1970/09/13/archives/a-friedman-doctrine-the-social-responsibility-of-business-is-to.html (Letöltés ideje: 2022.03.05)
Günther, E. – Hoppe, H. – Endrikat, J. (2012): Corporate financial performance and corporate environmental performance: a perfect match? Zeitschrift Für Umweltpolitik Und Umweltrecht 34, 279–296. Letöltés helye: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2168810 (Letöltés ideje: 2022.03.05)
Gyönyörová, L., Stachoň, M., & Stašek, D. (2021). ESG ratings: Relevant information or misleading clue? Evidence from the S&P Global 1200. Journal of Sustainable Finance and Investment. https://doi.org/10.1080/20430795.2021.1922062 DOI: https://doi.org/10.1080/20430795.2021.1922062
Hirai A., Brady A. (2021) Managing ESG Data and Rating Risk. Harvard Law School Forum on Corporate Governance - https://corpgov.law.harvard.edu/2021/07/28/managing-esg-data-and-rating-risk/ - Letöltés dátuma: 2022.03.25.
Johnson, C. (2020). The measurement of environmental, social and governance (ESG) and sustainable investment: Developing a sustainable new world for financial services. Journal of Securities Operations & Custody, Volume 12, (4), Page(s) 336-356.
Kocmanova, A., Docekalova, M. P., & Simanaviciene, Z. (2017). Corporate sustainability measurement and assessment of Czech manufacturing companies using a composite indicator. Engineering Economics, 28(1), 88–100. Scopus. https://doi.org/10.5755/j01.ee.28.1.15323 DOI: https://doi.org/10.5755/j01.ee.28.1.15323
Kotsantonis, S., & Serafeim, G. (2019). Four things no one will tell you about ESG data. Journal of Applied Corporate Finance, Volume 31, Number 2, Page(s) 50-58. DOI: https://doi.org/10.1111/jacf.12346
Li, F., & Polychronopoulos, A. (2020). What a difference an ESG ratings provider makes. Research Affiliates. What a Difference an ESG Ratings Provider Makes! | Research Affiliates https://www. researchaffiliates.com/documents/770-what-a difference-an-esg-ratings-provider-makes.pdf.
Liang, H., & Renneboog, L. (2020). Corporate Social Responsibility and Sustainable Finance: A Review of the Literature (SSRN Scholarly Paper Sz. 3698631). Social Science Research Network. https://doi.org/10.2139/ssrn.3698631 DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.3698631
Lippai-Makra, E. (2020). A nem pénzügyi jelentéstétel szabályozása Magyarországon. Szegedi Tudományegyetem, Gazdaságtudományi Kar, Pénzügyek és Nemzetközi Gazdasági Kapcsolatok Intézete.
Moskowitz, M. (1972): Choosing socially responsible stocks. Business and Society Review 1(1), 71–75. Letöltés helye: https://pdfslide.net/documents/choosing-socially-responsible-stocks-moskowitz-1972.html (Letöltés ideje: 2022.02.15)
Piechocka-Kaluzna, A. – Tluczak, A. – Lopatka, P. (2021): The Impact of CSR/ESG Reporting on the Cost of Capital: An Example of US Healthcare Entities. European Research Studies Journal, Volume XXIV, Special Issue 3, 679-690, Letöltés helye: The Impact of CSR/ESG Reporting on the Cost of Capital: An Example of US Healthcare Entities - European Research Studies Journal (ersj.eu) (Letöltés ideje: 2022.03.02) DOI: https://doi.org/10.35808/ersj/2502
Semenova, N., & Hassel, L. G. (2015). On the validity of environmental performance metrics. Journal of Business Ethics, 132(2), 249–258. Utz, S. (2019). Corporate scandals and the reliability of ESG assessments: Evidence from an international sample. REVIEW OF MANAGERIAL SCIENCE, 13 (2), 483–511. https://doi.org/10.1007/s11846-017-0256-x
Sunbin, Y. – Shunsuke, M. (2022): Disclosure or action: Evaluating ESG behavior towards financial performance. Finance research letters, 2022-01, Vol.44, p.102108, Letöltés helye: Disclosure or action: Evaluating ESG behavior towards financial performance - Western University (exlibrisgroup.com) (Letöltés ideje: 2022.05.02) DOI: https://doi.org/10.1016/j.frl.2021.102108
Tapaszti, A. (2018): Társadalmi és környezeti hatású befektetések, ESG: üres hívószavak vagy szükségszerű változások? Economania. Letöltés helye: https://economaniablog.hu/2018/11/23/tarsadalmi-es-kornyezeti-hatasu-befektetesek-esg-ures-hivoszavak-vagy-szuksegszeru-valtozasok/ (Letöltés ideje: 2022.02.15)
Utz, S. (2019) Corporate scandals and the reliability of ESG assessments: evidence from an international sample. Rev Manag Sci Vol. 13, pp. 483–511. DOI: https://doi.org/10.1007/s11846-017-0256-x
Widyawati, L. (2021) Measurement concerns and agreement of environmental social governance ratings. Announting & Finance. Vol. 61. No. S1. pp. 1589- 1623. DOI: https://doi.org/10.1111/acfi.12638
Wong, C. (2018). Rate the Raters 2018: Ratings Revisited. The SustainAbility Institute. https://www.sustainability.com/globalassets/sustainability.com/thinking/pdfs/saratetheraters_ratings-revisited_march18.pdf
##submission.downloads##
Опубліковано
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2022 Eva Gulyas, Tibor Hajdu, Anita Reizinger-Ducsai
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
