Оцінювання звітності емітентів зелених облігацій
DOI:
https://doi.org/10.58423/2786-6742/2024-6-419-435Ключові слова:
зелені облігації, емітенти зелених облігацій, інвестори зелених облігацій, прийнятні екологічні проєкти, принципи розкриття інформації, критерії розкриття інформації, звітність на ринку зелених облігацій, оцінювання звітності емітентаАнотація
Подання звітності емітентами є одним з основоположних принципів на ринку зелених облігацій. Розкриття інформації в звітах допомагає емітентам запевнити інвесторів, що залучені від випуску зелених облігацій кошти, використовуються ефективно та сприяють досягненню екологічних цілей. Але для цього емітентам потрібно вибудовувати внутрішню систему звітування, бути обізнаними в деталях проєктів, і знати як оцінювати їх можливий екологічний та соціальний вплив. Метою статті є формування методологічних підходів оцінювання звітності емітентів зелених облігацій відповідно до міжнародних стандартів і вимог. В статті досліджено світові практики подання звітності на ринку зелених облігацій. Охарактеризовано види звітності, які подаються емітентами зелених облігацій. Узагальнено принципи на міжнародному та європейському ринках, яких рекомендовано дотримуватись емітентам зелених облігацій під час підготовки звітів. Проведене дослідження дало можливість виокремити 4 критерії розкриття інформації емітентами зелених облігацій під час подання звітів: періодичність, достовірність, прозорість та деталізація. На основі обраних критеріїв запропоновано методологію здійснення бальної оцінки розкриття інформації в звітності емітента і дотримання принципів, викладених в міжнародних рекомендованих актах. В статті представлено «матрицю відповідності», що містить вимоги яким повинен відповідати емітент зелених облігацій. Перевірка звітів на предмет виконання встановлених вимог дозволяє встановити рівень розкриття інформації емітентом. Запропонована методологія оцінювання розкриття інформації може бути корисною емітентам зелених облігацій для здійснення оцінки власних звітів та розуміння їх відповідності міжнародним стандартам. Разом з тим, застосування методології може бути корисним третім сторонам під час незалежної експертизи випусків зелених облігацій та оцінки повноти подання звітів. Методологічні підходи дослідження матимуть особливу користь під час розробки принципів звітності для національної рамки, регламенту або стандарту зелених облігацій.
Посилання
Bieliński, T., Mosionek-Schweda, M. (2018). Green bonds as financial instrument for environmental projects funding. Unia Europejska.pl., Nr 1 (248). 13–21. URL: https://www.researchgate.net/publication/325982087_Green_Bonds_as_a_Financial_Instrument_for_Environmental_Projects_Funding
Park, S. (2018). Investors as Regulators: Green Bonds and the Governance Challenges of the Sustainable Finance Revolution. Stanford Journal of International Law, Vol. 54, No. 1. URL: https://ssrn.com/abstract=3142887
Banga, J. (2018). The green bond market: a potential source of climate finance for developing countries. Journal of Sustainable Finance & Investment. 9:1, 17-32. URL: https://doi.org/10.1080/20430795.2018.1498617 DOI: https://doi.org/10.1080/20430795.2018.1498617
Deschryver, Pauline, Frederic de Mariz. (2020). What Future for the Green Bond Market? How Can Policymakers, Companies, and Investors Unlock the Potential of the Green Bond Market? Journal of Risk and Financial Management, 13(3):61. URL: https://doi.org/10.3390/jrfm13030061 DOI: https://doi.org/10.3390/jrfm13030061
Mazzacurati, Julien, Paris, William. (2021). Environmental impact and liquidity of green bonds : ESMA Report on Trends. Risks and Vulnerabilities, No. 2, 95-105. URL: https://www.researchgate.net/publication/370028571_Environmental_impact_and_liquidity_of_green_bonds
Bisultanova, Aza. (2023). Green bonds: historical aspects of implementation. E3S Web of Conferences, 458 (68). URL: https://www.researchgate.net/publication/376309876_Green_bonds_historical_aspects_of_implementation DOI: https://doi.org/10.1051/e3sconf/202345805013
Cortellini, G., Panetta, I. (2021). Green Bond: A Systematic Literature Review for Future Research Agendas. Journal of Risk and Financial Management, Vol. 14. issue 12: 589. URL: https://doi.org/10.3390/jrfm14120589 DOI: https://doi.org/10.3390/jrfm14120589
Immel, M., Hachenberg, B., Kiesel, F., Schiereck, D. (2021). Green bonds: shades of green and brown. Journal of Asset Management. Vol. 22, issue 2, 96-109. URL: https://link.springer.com/article/10.1057/s41260-020-00192-z DOI: https://doi.org/10.1057/s41260-020-00192-z
Khutorna, M., Rudenko, M., Vovchenko, O. (2023). Rynok investytsiinykh finansovykh posluh v umovakh ekolohizatsii ekonomichnoho buttia ta stanovlennia ekonomiky staloho rozvytku. Finansovyi prostir, №1, 97–119. URL: http://fp.lnu.edu.ua/index.php/fp/article/view/892 [in Ukrainian].
Dyba, M., Herneho, Yu. (2021). Potentsial finansuvannia initsiatyv zelenoho kursu v Ukraini/ Finansy Ukrainy, №2, 73–84.URL: https://finukr.org.ua/docs/FU_21_02_073_uk.pdf [in Ukrainian].
Oriekhova, T., Rozdobudko, M. (2022). Teoretychni aspekty ta osnovni tendentsii rozvytku «zelenykh» investytsii u hlobalnomu vymiri. Ekonomika i orhanizatsiia upravlinnia, №1 (45), 39–46. URL: https://jeou.donnu.edu.ua/article/view/12134 [in Ukrainian].
Riazanova, N. (2023). Yevropeiskyi vektor staloho rozvytku – oriientyr korporatyvnykh i publichnykh finansiv Ukrainy. Finansy Ukrainy, № 11, 86–98. URL: https://finukr.org.ua/?page_id=723&aid=5018# [in Ukrainian]. DOI: https://doi.org/10.33763/finukr2023.11.086
Nordic Public Sector Issuers: Position Paper on Green Bonds Impact Reporting. (2019). URL: https://www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/Green-Bonds/Resource-Centre/NPSIPositionpaper2019final-%20120219%20.pdf
ІСМА. Green Bond Principles: Voluntary Process Guidelines for Issuing Green Bonds. (2021). URL: https://www.icmagroup.org/sustainable-finance/the-principles-guidelines-and-handbooks/green-bond-principles-gbp
Handbook Harmonized Framework for Impact Reporting December. (2020). URL: https://www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/Green-Bonds/Handbook-Harmonized-Framework-for-Impact-Reporting-December-2020-151220.pdf
Pro skhvalennia Rekomendatsii shchodo realizatsii abo finansuvanniu proiektiv ekolohichnoho spriamuvannia shliakhom emisii zelenykh oblihatsii. (2021). Rishennia NKTsPFR vid 07.07.2021 №493. URL: https://saee.gov.ua/sites/default/files/blocks/Rekomendatsiji_NKTsPFR.pdf [in Ukrainian].
European Commission. (2020). EU green bond standard usability guide. URL: https://finance.ec.europa.eu/system/files/2020-06/200309-sustainable-finance-teg-green-bond-standard-usability-guide_en.pdf
Lanhnan Chen (2022). Pidtrymka rozvytku rynku zelenykh oblihatsii v Ukraini. URL: https://www.undp.org/uk/ukraine/publications/supporting-green-bond-development-ukraine-report [in Ukrainian].
Climate Assessment for Financial Institutions Web-based Tracking and Reporting for Climate Finance. (2023). URL: https://www.ifc.org/content/dam/ifc/doclink/2023/cafi-brochure-ifc-2023.pdf
IRIS+ makes it easier for investors to translate their impact intentions into impact results.URL: https://iris.thegiin.org/
##submission.downloads##
Опубліковано
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2024 Andrii Frolov
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
